标的 / 核心标的	品类	共识变动市值
NUTRIENNUTRIEN	磷肥/钾肥	15家 / +$1.15B
AGNICO EAGLE MAGNICO EAGLE MINES LTD	贵金属	13家 / +$6.67B
CF INDUSTRIES CF INDUSTRIES HOLD	磷肥/钾肥	13家 / +$2.52B
USA RARE EARTHUSA RARE EARTH	稀土	13家 / +$769.6M
BHP GROUP LTDBHP GROUP LTD	多元金属	12家 / +$719.3M
FREEPORT MCMORFREEPORT MCMORAN INC	铜/基本金属	11家 / +$2.06B
OCEANAGOLDOCEANAGOLD	贵金属	11家 / +$992.0M
RIO TINTORIO TINTO	多元金属	11家 / +$347.5M
SPDR GOLD TRSPDR GOLD TR	贵金属	10家 / +$9.78B
SOUTHERN COPPESOUTHERN COPPER	铜/基本金属	10家 / +$354.6M
CLEVELAND CLIFCLEVELAND CLIFFS	工业金属	10家 / +$163.2M
ISHARES SILVERISHARES SILVER TR	贵金属	9家 / +$2.77B
SSR MNG INSSR MNG IN	贵金属	9家 / +$497.2M
UNITED STS LIMUNITED STS LIME & MNRLS	其他	9家 / +$287.5M
HALLADOR ENRGHALLADOR ENRG	工业金属	9家 / +$115.3M

共识减仓（Top 15）

标的 / 核心标的	品类	共识变动市值
BARRICK GOLD CBARRICK GOLD CORP	贵金属	13家 / -$1.88B
ANGLOGOLD ASHAANGLOGOLD ASHANTI PLC	贵金属	12家 / -$1.76B
CENTURY ALUMCENTURY ALUM	工业金属	11家 / -$329.9M
ALAMOS GOLDALAMOS GOLD	贵金属	10家 / -$1.52B
COEUR MNGCOEUR MNG	贵金属	10家 / -$1.04B
EQUINOX GOLDEQUINOX GOLD	贵金属	10家 / -$837.9M
FIRST MAJESTICFIRST MAJESTIC SILVER	贵金属	10家 / -$343.1M
OR ROYALTIESOR ROYALTIES	权益金	10家 / -$265.9M
TASEKO MINESTASEKO MINES	铜/基本金属	10家 / -$215.1M
WARRIOR MET COWARRIOR MET COAL	工业金属	10家 / -$196.1M
ENERGY FUELS IENERGY FUELS INC	铀矿	10家 / -$159.8M
IVANHOE ELECTRIVANHOE ELECTRIC	铜/基本金属	10家 / -$88.0M
CALEDONIA MNGCALEDONIA MNG	贵金属	10家 / -$10.4M
WHEATON PRECIOWHEATON PRECIOUS METALS	权益金	9家 / -$909.9M
CAMECO CORPCAMECO CORP	铀矿	9家 / -$471.6M

机构最新季度（26Q2）矿业子赛道配置变动热力图

基金 \ 品类	Gold/Silver	Uranium	Copper/Base	Silver/Gold	Royalty/Stream	Alum/Base	Lithium/Critical	Diversified Miners	Coal	Potash/Fert	RareEarth
斯普罗特矿业专项	35.5M	-5.6M	-0.8M	17.1M	-59.6M	0.0M	-1.0M	-0.2M	-0.3M	31.2M	1.9M
VanEck矿业ETF	-1.98B	45.5M	-3.5M	-1.03B	-962.9M	8.5M	-94.9M	-2.5M	48.4M	265.2M	34.3M
猎户座资源矿业私募	-35.5M	10.6M	-0.3M	-6.2M	-1.7M	-0.2M	1.6M	6.7M	0.0M	6.5M	0.0M
桥水基金宏观对冲	9.7M	1.9M	-1.7M	-15.6M	-0.4M	-21.5M	9.8M	-28.4M	0.5M	27.8M	24.3M
索罗斯基金宏观对冲	-11.5M	0.7M	3.9M	0.0M	0.0M	-0.4M	0.0M	0.0M	0.0M	0.0M	0.2M
城堡投资多策略对冲	1.50B	389.9M	675.4M	355.7M	214.0M	230.3M	298.0M	284.7M	50.9M	245.9M	411.6M
千禧管理多策略对冲	-112.3M	-22.9M	108.5M	-238.1M	-66.9M	22.0M	32.7M	184.9M	-21.8M	160.0M	10.5M
Point72多策略对冲	297.4M	25.0M	21.5M	-63.6M	78.5M	-16.7M	34.9M	10.2M	5.7M	76.8M	19.3M
富兰克林邓普顿老牌价值	-56.3M	-6.9M	299.3M	-85.2M	-38.7M	48.2M	-132.6M	7.6M	-3.3M	142.8M	0.9M
格林罗森基金资源周期	-52.5M	-12.0M	-9.1M	0.0M	-0.2M	0.0M	0.0M	0.0M	78.9M	102.8M	0.0M
哥白尼全球逆向资源	-28.2M	0.0M	-11.2M	0.0M	21.0M	0.0M	0.0M	0.0M	0.0M	161.3M	0.0M
文艺复兴科技量化黑盒	-306.2M	-16.5M	-158.0M	-32.9M	-83.8M	-14.3M	-52.2M	-141.7M	-35.3M	43.2M	92.5M
Two Sigma量化多头	-58.7M	-62.7M	-40.7M	24.3M	-197.0M	12.2M	-242.8M	107.9M	-22.4M	39.7M	-46.0M
富达基金主动管理	-209.8M	-207.0M	42.3M	37.6M	-1.48B	-25.4M	326.1M	-42.6M	-267.0M	161.4M	-20.5M
景顺指数/主动	209.1M	-54.1M	101.2M	-127.5M	-270.0M	-121.6M	-44.5M	36.7M	-7.9M	415.2M	24.7M
费舍尔投资宏观周期	-0.4M	-0.2M	471.6M	0.0M	-0.2M	52.9M	-0.0M	358.8M	0.0M	0.3M	0.0M
ARK方舟投资颠覆创新	0.0M	-3.0M	0.0M	0.0M	0.0M	0.3M	0.0M	0.0M	0.0M	0.0M	0.0M
橡树资本困境资产	-46.0M	0.0M	3.8M	0.0M	0.0M	0.0M	0.0M	0.0M	0.0M	0.0M	0.0M
贝莱德巨头被动	-3.36B	-247.7M	418.5M	-488.2M	-158.3M	-190.5M	-358.6M	-86.8M	-291.6M	1.62B	480.3M
先锋领航巨头被动	-3.75B	-347.5M	524.0M	-259.5M	-1.09B	-203.4M	-644.9M	641.6M	-251.7M	-750.6M	283.0M

近12季度 · 矿业子赛道权重趋势（全基金中位数 + 分位带）

Gold/Silver

Uranium

Copper/Base

Silver/Gold

Royalty/Stream

Alum/Base

Lithium/Critical

Diversified Miners

Coal

Potash/Fertilizer

RareEarth

☢ 隐含主线与长线防守

本季度矿业共识增持集中在贵金属与铀矿方向，多策略与资源专长基金在关键矿产上呈现同向表达。

🧭 周期了结与战术防御

减持端对部分拥挤贵金属标的出现集中获利了结，流动性向铀矿与结构性稀缺品种再平衡。

🔄 风格轮动与赛道偏好

不同风格基金在子赛道内分歧可控，整体体现"防御+供给约束"双主线。

🔔 Alpha 战术启示

关注"供应链安全 + 关键矿产缺口 + 资源品定价重估"三条主线在后续季度的延续强度。